7月1日上午，重庆渝康资产经营管理有限公司授牌暨签约仪式举行。该公司是经重庆市政府批准设立，由重庆渝富集团、重庆水务资产公司、重庆城投集团和重庆地产集团四家企业共同出资和重庆市国资委划拨优质股权设立的国有全资公司，初始注册资本金50亿元。重庆市市长黄奇帆在会上表示，渝康公司的成立，并与21家银行签订综合授信1600多亿的战略合作协议，是重庆推进供给侧结构性改革、深化国资国企改革的重大成果。今后，重庆将形成渝富、渝康两大平台分工协作，资本运营、资产管理双轮驱动经济发展的崭新格局。

渝康承接渝富两大重组功能

据了解，新组建的渝康公司，定位为优化调整国有资本布局结构的助推平台，重组整合国有企业不良资产的运作平台以及收购处置金融机构不良贷款的专业平台。这三大平台功能，与12年前横空出世并在今后一系列经典重组案中享誉全国的重庆渝富资产经营管理集团有着异曲同工之妙。

 2004年，源于当时150多亿工商银行不良资产的处置需要，重庆渝富公司靠着多方筹措的10亿资本金艰难起步，从探索债务重组、土地重组、资产重组，发展到开展多元化股权投资，先后成功处置300多亿银行不良资产，置换储备整治5万多亩土地，让1000多家困难企业起死回生，还为企业环保搬迁等提供了450亿周转资金，实施了200多亿战略性股权投资，为加快国有企业改革、优化金融生态环境、促进产业优化升级作出了巨大贡献。与此同时，渝富集团自身也不断壮大，净资产达1000亿，总资产近2000亿，切实肩负起了重庆市政府资本运作平台、调节市场的工具、资源优化配置的杠杆等使命。

 黄奇帆说，重组是一种制度安排、也是一种方法论，是资本市场永恒的主题，是地区经济资源要素合理配置的重要手段，也是化解发展过程中各种疑难杂症的“撒手锏”。

 站在新的发展起点，面对供给侧结构性改革“三去一降一补”的艰巨任务和以管资本为主加强国有资产监管的迫切要求，为增强以市场化手段服务全市发展战略的能力，重庆市委、市政府决定对渝富集团原有功能进行优化重组，推动其转型为专司股权投资的国有资本运营公司。为此，需要将债务重组、土地重组、资产重组三大功能剥离出来。其中，土地储备拟交给市土地储备整治中心，由市地产集团托管；其资产重组和债务重组功能则需要构建一个新的平台，也就是新成立的渝康公司来承接。这样，重庆将形成渝富、渝康两大平台分工协作，资本运营、资产管理双轮驱动经济发展的崭新格局。

渝康公司肩负三大使命

黄奇帆称，渝康公司的成立，是重庆市委、市政府统揽全市经济社会发展大局，立足重庆企业发展需要和资本市场发展趋势，与时俱进作出的重大战略决策。市委、市政府对新组建的渝康公司充满期待。

 他强调，渝康公司今后将肩负三大使命。第一，要当好供给侧结构性改革的“生力军”。当前，重庆正按照中央供给侧结构性改革的要求，统筹推进“三去一降一补”，特别是在去除无效供给过程中，将坚定不移淘汰一批过剩行业产能，去掉一批僵尸企业和空壳公司的无效低效资产。这些改革，是复杂的“外科手术”，势必带来银行不良资产的显性化和企业不良债务的重组需要。渝康公司作为专业化、市场化的AMC，充分发挥托底周转和整体运作功能，通过专业处置僵尸企业和空壳公司的无效低效资产，打包处置金融和类金融不良资产，有助于帮助企业减轻负担、改善资产负债表，并有利于优化金融整体生态，避免经济大起大落，维护经济金融稳定。

 第二，要当好优化国有资本布局的“助推器”。按照十八届三中全会“以管资本为主改革国有资本授权经营体制”的要求，重庆正着手将渝富、水务、地产改组为股权类国有资本运营公司，将机电、化医、商社等改组为产业类国有资本投资公司，今后还将进一步扩大改组范围，一批国有企业将退出或重组，一批落后过剩产能将被淘汰。渝康公司要坚持以市场化方式，承接整合国有资本投资公司、运营公司和推进国有企业混合所有制改革等剥离的非主业资产、无效低效资产，对经营性国有资产集中管理和优化组合，将为组建新的投资公司、运营公司创造条件，降低改革的综合成本，提升协同效应，从根本上增强国有经济活力、控制力、影响力和抗风险能力。

 第三，要当好激发企业市场活力的“催化剂”。面对“L型”经济运行态势，保持企业活力、增强竞争力，无论国有企业还是非公企业，都需要借助各种杠杆和工具的力量，撬动更多的资源为我所用。重庆将加快推动一大批企业整体上市或战略重组，就需要有专业的AMC打包优良资产，剥离处理其存续资产和非主业资产，以提高IPO的竞争力。还有一大批企业急需战略转型，有资产无资金，需要以资产换时间、换空间，抢占发展良机。渝康公司具有不良资产和不良债务处置的金融属性，要体现出应有的责任担当，综合运用基金、保理、租赁等平台工具，创新收购处置、托管经营、债转股等“组合拳”，化解社会不良资产，延伸综合服务，帮助企业发展壮大。

渝康公司不是接盘侠、老好人和慈善家

黄奇帆进一步阐释，渝康公司在主营业务上，要锁定三个重点。一是重组金融不良资产。各行各业的许多不良资产最终都会表现为金融坏账。目前，重庆的银行不良率、小贷不良率、担保代偿率均比较低，但大环境下也难独善其身。渝康公司要加强与金融机构的合作，把这项主营业务抓好，通过收购处置金融不良资产，提升信贷资产质量，维护金融生态安全。二是重组国有企业不良资产。与2000年前后处置国有企业破产关闭的时代背景和目的初衷不同，目前的主要任务是处置国有僵尸企业、空壳公司以及各种无效低效资产，为优质资产证券化铺路，为国有资本优化布局奠基。为此，渝康公司要创新“一企一策”、“一物一策”处置方式，促进国企降债减负、提质增效和转型升级。三是重组社会不良资产。与20年前不同，这一轮不良资产主要集中在非公企业，表现为企业暂时性的资金链断裂，很多企业稍微撒点“阳光雨露”就会起死回生。这方面，渝康公司多下功夫，前景定会很广。

 黄奇帆还要求，渝康公司在经营原则上，要坚守三条底线。按照市委、市政府赋予的功能定位，渝康公司是市场化的不良资产的收购、营运和处置平台，不是“收容站”。为此，它一不能当“接盘侠”，必须有超强的审时度势的预判能力，始终围绕“全市发展战略需要、利于资源优化配置、未来发展前景看好”展开收购，不能什么资产都收购。二不能当“老好人”，一切资产的收购、营运和处置必须按市场化原则进行，各国有企业的问题资产、瑕疵资产不能简单划转给渝康公司，国有企业自身的问题，仍要以改革创新的办法自行处置，富余人员也由各企业分流安置。三不能当“慈善家”，必须坚持预期效益为先，有选择地出手。这三条底线，渝康公司必须坚守。

 机制构建上，要完善三个端口。资产管理的本质是以自有资产为“纽带”，撬动银行等资金，再借助资本市场等工具把资产变为可流动和增值的资本，实现资产的快进快出和价值形态转换。这就需要把前端的资金融通、中端的资产管理、后端的资本运作有机衔接起来，形成一个高效安全的运转闭环。在前端，渝康公司要通过银企合作、基金引导等，建立高额度、长周期、低利率的资金池。在中端，要把握好“多兼并重组，少破产清算”原则，对归集资产拆包筛选、分类分包，实施精细化管理、专业化经营、市场化处置。在后端，要备足定向增发、债转股、资产证券化等工具，并形成安全的退出通道，加快资产的流转。

 风险防范上，要保持三个平衡。作为资产管理公司，资产、资金流量很大，杠杆比较高，风险防范尤为重要，必须做到资产负债平衡、现金流平衡、投资收益平衡。资产和负债平衡方面，企业的资产负债率要控制在50%—60%，即净资产和债务之比大体1：1。如果杠杆比过高，负债率超出警戒线，就会产生泡沫甚至丧失信用。现金流平衡方面，渝康公司今后每年处置的不良资产将会有上百亿，资金流量则会有数百亿甚至上千亿，必须保持现金流的长期动态平衡，绝不能出现资金断链。投资收益平衡方面，渝康公司没有渝富集团土地重组的增值收益，更多的靠债务重组、资产重组平衡投入产出，必须用好中央、地方的政策性杠杆和资本市场工具，以实现自我平衡。总之，“三个平衡”是渝康持续良性运行的基础，必须一以贯之地坚持。

 黄奇帆说，资产管理属于高智慧行当，竞争也特别激烈。公司治理上，要加快构建协调运转、有效制衡的法人治理结构，建立健全以“三重一大”为重点的决策监督制度，确保干事不出事。经营运作中，要学习借鉴华融、信达、长城、东方以及各地AMC的好做法，阳光操作，规范运行，防止道德风险和国资流失，确保保值增值。实施步骤上，要尽快圈定一批拟投项目清单，实质启动一批资产处置，年内要“见项目、见企业、见流量”。

 继2014年、2015年签约39个ppp项目、2600亿元后，当天上午，重庆市还举行2016年PPP合作项目签约活动，项目涵盖8大领域，共34个合作项目、总投资1300多亿元。这些项目围绕“一带一路”和长江经济带建设，紧扣基础设施互联互通、基本公共服务均等化和绿色生态发展理念，总体延续了2014年、2015年签约项目体量大、领域广、带动性强的特点。