文/中新社记者 刘贤
编者按:一个多月前,重庆市长黄奇帆花了20分钟亲自给重庆渝富集团打了一个广告。7月1日,继渝富之后的又一个平台公司渝康获授牌。黄奇帆说,这是重庆市经济领域的一件大事,是市委市政府与时俱进作出的重大战略决策。重庆将形成渝富、渝康两大平台分工协作,资本运营、资产管理双轮驱动经济发展的崭新格局。黄奇帆对渝康的三大主营业务、三条底线、机制构建的三大端口、风险防范的三大平衡都作了详尽阐述。
在如今的海量信息中,说问题、写挑战的很多,但很难的是给出解决方案,更为少见的是阐述解决方案背后的本质和逻辑。小编为读者“搬运”这一重磅消息,将要点整理如下,希望如我们所期待的一样,为读者提供可参信息。
正文:
脱胎于渝富的“渝康”
初始注册资本金50亿元(人民币,下同)的重庆渝康资产经营管理公司1日获得授牌,并与21家银行签订全面战略合作协议,累计授信资金超过1665亿元。
有“金融市长”之称的黄奇帆将“重组”喻为化解发展过程中各种疑难杂症的“撒手锏”。早在2004年,重庆成立渝富公司,筹措10亿元起步,先后处置300多亿元的银行不良资产,置换储备整治土地5万多亩,让1000多家困难企业起死回生。渝富自身不断壮大,净资产已达1000亿元。
现在,重庆市委、市政府决定推动渝富转型为专司股权投资的国有资本运营公司,需将其债务重组、土地重组、资产重组三大功能剥离出来。其土地储备功能拟交重庆市土地储备整治中心,由重庆市地产集团托管。资产重组和债务重组功能则需构建新平台,也就是当天成立的渝康来承接。
至此,重庆将形成渝富、渝康两大平台分工协作,资本运营、资产管理双轮驱动经济发展的新格局。
主营业务锁定三个重点
黄奇帆对此如是解析。
一是重组金融不良资产。各行各业的许多不良资产最终都会表现为金融坏账。目前,重庆的银行不良率、小贷不良率、担保代偿率均比较低,但大环境下,我们也难独善其身。渝康公司要加强与金融机构的合作,把这项主营业务抓好,通过收购处置金融不良资产,提升信贷资产质量,维护金融生态安全。
二是重组国有企业不良资产。与2000年前后处置国有企业破产关闭的时代背景和目的初衷不同,目前的主要任务是处置国有僵尸企业、空壳公司以及各种无效低效资产,为优质资产证券化铺路,为国有资本优化布局奠基。为此,渝康公司要创新“一企一策”、“一物一策”处置方式,促进国企降债减负、提质增效和转型升级。
三是重组社会不良资产。与20年前不同,这一轮不良资产主要集中在非公企业,表现为企业暂时性的资金链断裂,很多企业稍微撒点“阳光雨露”就会起死回生。这方面,渝康公司多下功夫,前景定会很广。
经营原则要坚守三条底线
底线问题在重庆的多项重大经济决策中都提在特别重要的位置,包括PPP项目(政府和社会资本合作)、能源合作、咖啡交易中心等(欲知详情,请关注中新社稿件)。对于渝康的经营原则底线,黄奇帆阐述如下:
按照市委、市政府赋予的功能定位,渝康公司是市场化的不良资产的收购、营运和处置平台,不是“收容站”。为此,渝康公司一不能当“接盘侠”,必须有超强的审时度势的预判能力,始终围绕“全市发展战略需要、利于资源优化配置、未来发展前景看好”展开收购,不能什么资产都收购。
二不能当“老好人”。一切资产的收购、营运和处置必须按市场化原则进行,各国有企业的问题资产、瑕疵资产不能简单划转给渝康公司,国有企业自身的问题,仍要以改革创新的办法自行处置,富余人员也由各企业分流安置。
三不能当“慈善家”,必须坚持预期效益为先,有选择地出手。这三条底线,渝康公司必须坚守。
机制构建上要完善三个端口
(这一部分说了些本质问题)
黄奇帆说,资产管理的本质是以自有资产为“纽带”,撬动银行等资金,再借助资本市场等工具把资产变为可流动和增值的资本,实现资产的快进快出和价值形态转换。
这就需要把前端的资金融通、中端的资产管理、后端的资本运作有机衔接起来,形成一个高效安全的运转闭环。
在前端,渝康公司要通过银企合作、基金引导等,建立高额度、长周期、低利率的资金池。在中端,要把握好“多兼并重组,少破产清算”原则,对归集资产拆包筛选、分类分包,实施精细化管理、专业化经营、市场化处置。在后端,要备足定向增发、债转股、资产证券化等工具,并形成安全的退出通道,加快资产的流转。
风险防范上要保持三个平衡
渝康是国有全资公司。风险防范自然十分重要。黄奇帆对此作了如下解析:
作为资产管理公司,资产、资金流量很大,杠杆比较高,风险防范尤为重要,必须做到资产负债平衡、现金流平衡、投资收益平衡。
资产和负债平衡方面,企业的资产负债率要控制在50%—60%,即净资产和债务之比大体1:1。如果杠杆比过高,负债率超出警戒线,就会产生泡沫甚至丧失信用。
现金流平衡方面,渝康公司今后每年处置的不良资产将会有上百亿,资金流量则会有数百亿甚至上千亿,必须保持现金流的长期动态平衡,绝不能出现资金断链。
投资收益平衡方面,渝康公司没有渝富集团土地重组的增值收益,更多的靠债务重组、资产重组平衡投入产出,必须用好中央、地方的政策性杠杆和资本市场工具,以实现自我平衡。总之,“三个平衡”是渝康持续良性运行的基础,必须一以贯之地坚持。
最后,在实施步骤上,渝康要尽快圈定一批拟投项目清单,实质启动一批资产处置,年内要“见项目、见企业、见流量”。(完)